efang188

2008年全球金融海嘯肆虐，全球經濟陷入1930年代以來最糟的情況，各國政府積極挽救經濟及穩定金融市場，也讓相關產業受惠。基金業者指出，今年投資主軸是跟著政府政策走，耐心等待政策發酵的時間。

以美國為例，歐巴馬政府先是推出1兆美元救市計畫，近來又推出政府與民間共同投資計畫（PPIF），將在這兩年收購銀行間不良資產，最大規模可達1兆美元。此外，中國推出人民幣4兆元的方案，也是為了刺激經濟早日復甦。

在經濟方案以外，各國的中央銀行也透過積極降息刺激景氣，許多國家的利率都已經降到多年新低，甚至是歷史低點，除了減低企業的資金壓力，也試圖將資金從銀行體系逼出、流向金融市場。

施羅德投信判斷，景氣最壞的兩季應是去年第四季與今年第一季。景氣雖然可能觸底，卻不可能立即復甦，因此投資人需要耐心等待。

由於各國政府態度積極，以財政政策與貨幣政策雙管齊下，施羅德投信將2009年投資定調為時間（TIME）投資法，也就是隨著時間的移轉，調整自己的投資策略，迎接景氣好轉。

所 謂TIME投資法，第一季是T，也就是Turnaround（轉變），雖然壞消息仍然充斥市場，但是在第一季到第二季交接之際，市場氣氛由去庫存轉變成補 存貨，投資氣氛也將逐漸好轉。有恐慌指數之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）下跌至去年11月底高點時的一半。

時序邁入第二季，投資主題是I，也就是Infrastructure（基礎建設），各國政府紛紛推出拯救經濟政策，可望陸續執行。施羅德投信預期，基礎建設和內需消費將受惠，成為第二季投資主軸。

第三季，施羅德投信預期可望走M的行情，也就是Money Inflow（資金流入），利率過低，將把資金逼到股市等風險市場。基本面雖沒有明顯轉好，如果沒有再變壞，也有利於資金行情。

第四季可望是E主題，也就是Expenses & Employment（支出與就業），經濟能見度提高後，可望引發新一波的消費與就業，刺激景氣逐漸回春。

【2009-04-02/經濟日報/B3版/理財百科】